Реальная доходность инвестиций: как рассчитать доходность с учетом инфляции

Номинальная ставка не отражает полной картины. Инфляция, налоги и другие факторы искажают результат. Чтобы понять, сколько инвестор заработал по факту, нужно рассчитать доходность с учётом реальных потерь покупательной способности.

Предположим: инвестор вложил 1 000 000 рублей в облигации. За год получил 120 000 прибыли. Казалось бы, доходность — 12% годовых. Но если инфляция составила 8%, реальная доходность снижается до 3,7% по формуле Фишера.

Именно такая корректировка показывает, насколько эффективны были инвестиции в текущих экономических условиях. Без неё оценка будет искажена. Номинальная доходность лишь поверхностный ориентир. Вклады с высокой ставкой, но при двузначной инфляции теряют смысл.

Для точного расчета доходности используют несколько формул. Одна из базовых:

r = ((1 + i) / (1 + π)) – 1,

где r — реальная доходность, i — номинальная доходность, π — уровень инфляции. Этот метод применим к долгосрочным вложениям, особенно в условиях нестабильной экономической среды.

Кроме того, важно учитывать количество дней между вложением средств и получением прибыли. Если период не составляет ровно год, применяется уточнённый расчёт, основанный на временной пропорции.

Например: инвестор приобрёл акции на 500 000 рублей. Через 200 дней сумма увеличилась до 600 000. Чтобы рассчитать доходность за период, используют следующую формулу:

r = ((S – D) / D) × (365 / t),

где S — итоговая сумма, D — вложенная сумма, t — количество дней. В данном случае это:

((600000 – 500000) / 500000) × (365 / 200) = 0.2 × 1.825 = 36.5%.

Но это — номинальная доходность. Чтобы узнать реальную доходность, нужно учесть инфляцию за те же 200 дней. Например, если инфляция составила 6%, реальная ставка будет около 28,7%.

В России в 2024 году среднегодовая инфляция колебалась в районе 7–8%. Поэтому реальную среднюю доходность вложений без учёта инфляционного давления оценивать некорректно. Особенно это критично для вкладов в рублях или рублёвые ценные бумаги.

Финансовые консультанты рекомендуют всегда рассчитать другие доходности — в долларах, евро, индексах, чтобы сравнивать эффективность активов. Доходность от инвестиций может визуально выглядеть привлекательной, но реальный результат часто скромнее.

Когда речь идёт о расчете доходности, необходимо учитывать множество факторов: налоги, комиссии, валютные колебания, уровень риска, срок размещения. Простая формула «доход минус вложения» не даёт объективной картины.

Если инвестиций было несколько, в разные даты, с разными результатами — расчёт усложняется. Тогда применяют метод XIRR — взвешенная внутренняя ставка доходности с учётом точных дат вложений и возврата средств.

Пример: первый вклад — 100 000 ₽ 1 января, второй — 50 000 ₽ 1 апреля, возврат — 200 000 ₽ 1 декабря. Обычная арифметика не применима. Необходимо учитывать количество дней между транзакциями, иначе искажение неизбежно.

Тонкость в том, что рассчитать доходность XIRR можно только с помощью табличных программ (например, Excel). Это мощный инструмент для оценки сложных портфелей, особенно если они состоят из акций, облигаций, дивидендов и купонов.

Рынок инвестиций не прощает ошибок в расчете доходности. Недооценка реальной доходности приводит к неверным решениям, особенно в условиях высокой инфляции.

Показательно: если доходность от инвестиций составила 9% годовых, а уровень инфляции — 10%, инвестор фактически понёс убытки. Несмотря на кажущийся прирост, покупательная способность вложенных средств снизилась.

Необходимость учитывать реальную доходность особенно актуальна в условиях волатильности. Например, в периоды резкого скачка цен или изменения ключевой ставки ЦБ РФ, номинальная доходность практически ничего не говорит об эффективности вложений.

Чтобы рассчитать доходность в полном объёме, важно учитывать не только номинальные значения, но и доходности с учетом инфляции, комиссий, изменения рыночной стоимости активов. Особенно в таких случаях, когда инвестиционный портфель состоит из разных инструментов.

При этом, расчет можно адаптировать под разные цели: сравнение банковских депозитов, оценка фондовых активов, анализ доходности договора ИИС или ПИФа. В каждой из этих ситуаций методика чуть отличается, но базовый принцип одинаков.

В отдельных случаях приходится рассчитать результат в эквиваленте, например, в долларах. Особенно если вложений было много, а часть прибыли зафиксирована в иностранной валюте.

Ситуация: инвестор вложил 700 000 ₽ в индексный фонд в начале 2023 года. К концу года портфель увеличился до 850 000 ₽. Инфляция в РФ составила 7,2%. Номинальная доходность — около 21,4%, но реальная доходность — не более 13,2%.

Такой подход позволяет рассчитать доходность без искажений. Он помогает понять не только формальный результат, но и реальный прирост капитала. Особенно важно это в рамках долгосрочного инвестирования.

Суммарно, доходность инвестиций — это показатель, который должен учитывать реальную доходность. Если используется только номинальный показатель, то искажений не избежать.

В условиях низкой реальной доходности возникает необходимость в перераспределении инвестиций. Деньги уходят из депозитов в акции, из облигаций — в недвижимость, из валюты — в дивидендные бумаги.

Важно также учитывать доход, полученный от реинвестирования. Он существенно повышает итоговую доходность, особенно если период инвестирования — более одного года.

Финансовые консультанты нередко используют формулы для расчета доходности с учётом реинвестирования процентов. Это приближает модель к реальности, особенно если инвестор не изымает прибыль, а увеличивает сумму вложений.

При выборе инвестиционного инструмента стоит обращать внимание на реальную доходность, а не на рекламируемые «до 20% годовых». В реальности итоговая цифра может оказаться скромнее на 5–10 п.п., если учесть инфляцию и издержки.

Чтобы рассчитать другие доходности, можно использовать онлайн-калькуляторы, в том числе на сайтах брокеров. Некоторые из них позволяют оценить прибыльность активов с учётом налогов, комиссий, дней владения и прочих параметров.

Пример: два вложения по 200 000 ₽, в разные акции. Одна дала +40% за 6 месяцев, другая +25% за 3 месяца. Номинально первая прибыльнее. Но с учётом количества дней эффективнее вторая — годовая доходность выше.

С точки зрения расчета доходности, нужно всегда нормировать результат на год или хотя бы на 365 дней. Иначе сопоставление будет ошибочным.

Понимание этих принципов важно для любого инвестора. Без них сложно рассчитать доходность с учётом всех нюансов и понять, насколько удачным было решение вложить средства в тот или иной актив.