Рынок международных инвестиций: структура, направления и особенности регулирования

Согласно отчету UNCTAD, общий объем международных инвестиций в 2023 году достиг 1,37 трлн долларов. Это на 12% выше, чем в предыдущем периоде. При этом прямые иностранные инвестиции составили 63% глобального потока капитала, а доля портфельных вложений продолжила расти на фоне доступности ликвидности.

Самый активный рынок — Азия. В частности, Китай, Индия, Вьетнам и Индонезия привлекли свыше 500 млрд долларов. Эти иностранные инвестиции направлены в обрабатывающую промышленность, логистику и технологические кластеры.

Международных инвестиций всё больше направляется в цифровые и инфраструктурные активы. Переход от классических заводов к IT-платформам, дата-центрам, логистике и энергетике — ключевой тренд последних 5 лет. В Бразилии и ОАЭ особенно активно развиваются проекты с участием иностранных государств.

Главный фактор, который влияет на международные рынки — стабильность политической ситуации. Например, в странах ЕС наблюдается рост прямых иностранных инвестиций на 8% год к году. При этом в Латинской Америке и Африке число новых сделок снижается из-за геополитических рисков.

С точки зрения структуры, международных инвестиций принято делить на прямые и портфельные. Первые предполагают покупку предприятий, вторые — приобретение ценных бумаг. Обе категории регулируются на уровне межгосударственных соглашений и национального законодательства.

Рынок международных инвестиций не является однородным. Например, США и Германия делают ставку на стратегические секторы: фармацевтику, энергетику, ИИ. Китай, наоборот, концентрируется на инфраструктуре и добыче ресурсов за рубежом — в рамках инициативы "Один пояс — один путь".

Международных иностранных инвестиций всё чаще касаются нормы ESG и климатической нейтральности. Капитал всё реже поступает в угольную генерацию и всё чаще — в возобновляемую энергетику. Европейские фонды обязаны учитывать углеродный след вложений.

Особенность международных инвестиций — влияние валютных курсов и регулирование репатриации денежных средств. В большинстве стран существуют ограничения на вывод капитала. Например, в Индии резиденты не могут перевести более $250 000 в год без одобрения Центробанка.

Не менее важна налоговая составляющая. Иностранных инвестиций может не быть, если нет соглашения об избежании двойного налогообложения. Именно поэтому иностранных государств всё чаще пересматривают старые договоры. Россия, к примеру, изменила условия с Кипром, Люксембургом и Мальтой в 2022 году.

По данным IMF, доля международных инвестиций в фондовые рынки развивающихся стран составила 18,6% в 2023 году. Это рекорд за последние 10 лет. При этом основная часть капитала направлена в ценные бумаги — преимущественно облигации и ETF.

Следует отметить: структура инвестиционной деятельности меняется. Растёт роль суверенных фондов, инвестиционных компаний и пенсионных активов. Например, крупнейший в мире фонд из Норвегии владеет долями более чем в 9000 компаний по всему миру.

В деятельности инвестиционной важна прозрачность юрисдикции. Иностранные инвесторы всё чаще избегают стран с непрозрачными механизмами разрешения споров. При этом прямыми международными инвестициями активно интересуются в регионах с независимыми арбитражными институтами.

Один из ключевых трендов — развитие международных фондов, ориентированных на определённые сектора или регионы. Отраслевые фонды, такие как IT или «зелёная энергетика», позволяют иностранным инвесторам минимизировать риски за счёт диверсификации внутри отрасли. Одновременно наблюдается рост интереса к взаимным фондам с фиксированной доходностью.

С точки зрения макроэкономики, международное инвестирование стимулирует создание рабочих мест и развитие технологий. Иностранного государства получают доступ к иностранному капиталу и, как следствие, ускоряют модернизацию инфраструктуры. Пример — Индонезия, которая привлекла $30 млрд иностранных инвестиций в транспорт и цифровую трансформацию.

Существует два ключевых направления: прямые инвестиции и портфельные международные инвестиции. Первые дают инвестору контроль над объектом вложения, вторые — предполагают доход без участия в управлении. Второй вариант подходит для инвестиций через биржу, включая приобретение ценных бумаг.

Что касается регулирования, международных инвестиций регулируются международные соглашения, а также решения органов иностранных государств. Например, в ЕС действует режим предварительного одобрения сделок в стратегических секторах. В США — механизм CFIUS.

Международных инвестициях важно учитывать и репутационные риски. При вложениях в страны с нестабильной политикой инвесторы сталкиваются с угрозой экспроприации активов или запрета на репатриацию прибыли. Такие ситуации фиксировались в Венесуэле, Зимбабве, Иране.

Международных иностранных инвестиций становится больше в странах с независимыми судебными системами. По рейтингу World Bank, наибольшую правовую защиту инвесторы получают в Сингапуре, Финляндии, Канаде. Это влияет на распределение капиталовложений.

Вложение денежных средств возможно в рамках международных соглашений, включая ВТО, двусторонние договоры, региональные блоки. Например, соглашение между Японией и Австралией предусматривает упрощённый режим инвестиционной деятельности для компаний-резидентов.

Одна из целей международного движения капитала — стимулировать экономический рост и интеграцию. При этом международные организации (МВФ, ОЭСР, ВТО) играют важную роль в согласовании правил и мониторинге рисков. Они также участвуют в оценке инвестиционной привлекательности стран.

Наиболее популярные направления — недвижимость, технологический сектор, энергетика, телеком. Например, только в сектор «умной» недвижимости в Дубае в 2023 году привлечено $12 млрд. Это доказывает, что иностранные инвестиции — не только финансы, но и технологии, компетенции, доступ к рынкам сбыта.

По оценке PwC, ежегодно около 35% новых иностранных инвестиций осуществляется через офшорные юрисдикции. Это позволяет оптимизировать налогообложение, но также вызывает внимание регулирующих органов. В ответ ужесточаются правила по финансовой прозрачности и раскрытию бенефициаров.

В заключение, международных инвестиций становится всё больше, и их структура усложняется. Рынки трансформируются, появляются новые формы участия — токенизация активов, цифровые облигации, цифровая идентификация инвесторов. Это влияет на саму суть инвестиционной деятельности.